L'Illinois gira l'angolo sulla sua storia di declassamenti del credito
Lo stato ha fatto così bene che ha concluso l'anno fiscale, conclusosi il 30 giugno, con un avanzo previsto di $ 2 miliardi
Non si può, da un lato, insistere costantemente su decenni di declassamenti del rating creditizio dell'Illinois e poi respingere allegramente la prima notizia positiva sul rating dell'Illinois da quando George Ryan era governatore.
Va bene allontanarsi dall'Illinois è un terribile grido per un momento sulla scia dell'aggiornamento della scorsa settimana del rating obbligazionario dell'Illinois da parte di Moody's Investors Service. Sebbene non sia affatto la fine dei nostri problemi, ciò segnala un altro importante punto di svolta fiscale.
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La lunga diapositiva del rating creditizio dell'Illinois è iniziata nel maggio del 2003, quando sia Moody's che Fitch hanno intaccato il voto dello stato. L'ultimo aggiornamento concesso allo stato prima dell'azione della scorsa settimana risale a 21 anni fa, nel giugno del 2000. L'ultima volta che Moody's ha aggiornato il rating dell'Illinois è stato nel giugno del 1998. Il presidente della Camera Chris Welch si era appena laureato in legge all'epoca.
Il rating creditizio dello stato è stato declassato per un totale di 24 volte a partire dal 2003. Otto di questi declassamenti, un terzo, sono arrivati durante soli 20 mesi di amministrazione fiscalmente catastrofica dell'ex governatore Bruce Rauner. Dire che ha avuto un impatto smisurato sarebbe un eufemismo.
La scalata è iniziata nel 2017, quando alcuni repubblicani si sono uniti ai democratici per approvare un aumento dell'imposta sul reddito oltre il veto di Rauner. È stato un punto di svolta. I downgrade si sono quasi fermati.
Ricorda solo quei due paragrafi sopra quando le cheerleader impasse di Rauner cercano di respingere questo aggiornamento di Moody's. Saremmo in una posizione molto peggiore in questo momento se loro e Rauner avessero vinto.
E, sì, ovviamente il governo federale ha svolto un ruolo enorme nella ripresa fiscale dell'Illinois nell'ultimo anno o giù di lì. Ha ripetutamente pompato l'economia, che ha inaspettatamente aumentato le casse dell'Illinois al punto da non aver bisogno di utilizzare fondi federali per riparare i suoi buchi di bilancio o sfruttare gli aiuti federali per rimborsare i prestiti federali.
Lo stato ha fatto così bene che ha chiuso l'anno fiscale, conclusosi il 30 giugno, con un avanzo previsto di 2 miliardi di dollari. Quell'eccedenza consentirà di ripagare $ 2 miliardi di prestiti legati alla pandemia quest'anno fiscale.
Secondo il Committee for a Responsible Federal Budget, il Congresso ha stanziato 126 miliardi di dollari per l'Illinois, principalmente al settore privato, con circa un terzo del totale in prestiti.
L'industria aerea della sola Illinois riceverà quasi 16 miliardi di dollari, circa il doppio di quanto il governo statale ha ricevuto questa primavera dall'American Rescue Plan Act.
Ma non è che l'Illinois abbia ottenuto un accordo speciale dallo zio Sam. L'aiuto è stato distribuito abbastanza equamente tra gli Stati. La California ha chiuso l'anno fiscale con un surplus di 80 miliardi di dollari.
Prudentemente, la maggior parte di quegli 8,127 miliardi di dollari in denaro federale per il governo dell'Illinois non è stata stanziata. $ 1 miliardo è stato speso in stanziamenti di capitale una tantum e $ 1,8 miliardi sono stati spesi per lo più in sovvenzioni una tantum o aiuti temporanei consentiti dal governo federale.
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sottoscriviCiò lascia più di 5,3 miliardi di dollari di riserva. La speranza in molti stati è che il governo federale cancellerà i loro enormi debiti dal fondo fiduciario dell'assicurazione contro la disoccupazione. In caso contrario, una parte di quei 5,3 miliardi di dollari potrebbe essere utilizzata qui per coprire parte del buco dell'Illinois, risparmiando ai datori di lavoro un gigantesco aumento delle tasse.
Il presidente della commissione per gli stanziamenti del Senato Elgie Sims mi ha detto per settimane che era fiducioso che il nuovo bilancio statale avrebbe comportato un aumento del rating creditizio.
Sims non è solo un esperto di budget (entrato a far parte dello staff di budget del Senato dopo la laurea nel 1993), ma è anche un avvocato obbligazionario. Sa cosa sta cercando l'industria e lui e molti altri hanno fatto il possibile per produrre deliberatamente un budget ben accolto.
L'Illinois è stato a un passo dal territorio dei titoli spazzatura sin dai tempi di Rauner, quindi, non importa cosa pensi delle agenzie di rating di New York, l'urgente importanza degli aggiornamenti non può essere sopravvalutata.
Abbiamo mantenuto la rotta, non abbiamo fatto nulla di irresponsabile con quei soldi federali, abbiamo pagato tutto quel debito, che secondo Sims è esattamente ciò che le agenzie di rating volevano vedere.
Anche le agenzie di rating preferiscono entrate statali sostenibili. Il nuovo budget chiude definitivamente 655 milioni di dollari in scappatoie fiscali aziendali, come le chiama il governatore. Il governatore J.B. Pritzker ha notato la scorsa settimana che la mossa aiuta a ridurre in modo permanente il deficit strutturale ancora ampio dello stato, che l'approvazione dell'imposta progressiva sul reddito lo scorso anno avrebbe potuto quasi eliminare.
Ovviamente, questa spinta federale non durerà. E Moody's ha avvertito che la pensione e altri obblighi statali potrebbero esercitare una pressione crescente man mano che l'impatto del sostegno federale si dissipa, salvo aumenti significativi delle entrate o altri cambiamenti fiscali.
Ma ora hanno un po' di tempo per affrontare i problemi.
Rich Miller pubblica anche Capitol Fax, una newsletter politica quotidiana e CapitolFax.com .
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